rsls_Current_Folio_10Q

Table of Contents

 

 

 

UNITED STATES
SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

Washington, D.C. 20549

 


Form 10-Q


 

 

 

 

 

 

QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934

 

For the quarterly period ended June 30, 2019 

 

OR

 

 

 

 

 

 

TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 or 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934

 

For the transition period from            to

 

Commission file number: 1-33818

 


 

RESHAPE LIFESCIENCES INC.

(Exact name of registrant as specified in its charter)

 


 

Delaware

48-1293684

(State or other jurisdiction
of incorporation)

(IRS Employer
Identification No.)

 

1001 Calle Amanecer, San Clemente, California 92673
(Address of principal executive offices, including zip code)

 

(949) 429-6680
(Registrant’s telephone number, including area code) 

 


 

Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days.    Yes      No   

 

Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically, every Interactive Data File required to be submitted pursuant to Rule 405 of Regulation S-T (§232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit such files).    Yes      No   

 

Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, or a smaller reporting company. See the definitions of “large accelerated filer,” “accelerated filer,” “smaller reporting company” and “emerging growth company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Large accelerated filer

Accelerated Filer

Non-accelerated filer

  

Smaller Reporting Company

Emerging Growth Company

 

 

 

If an emerging growth company, indicate by check mark whether the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accounting standards pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act.   

 

Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act).    Yes      No  

 

Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act:

 

 

 

 

Title of Class

    

Trading Symbol

Name of Exchange on which Registered

Common stock, $0.01 par value per share

 

RSLS

OTCQB Market

 

As of August 12, 2019,  30,605,233 shares of the registrant’s Common Stock were outstanding.

 

 

 

 

Table of Contents

 

 

INDEX

 

 

 

 

PART I – FINANCIAL INFORMATION 

 

 

 

Item 1. 

Condensed Consolidated Financial Statements (unaudited)

3

 

Condensed Consolidated Balance Sheets at June  30, 2019 and December 31, 2018

3

 

Condensed Consolidated Statements of Operations for the three and six months ended June  30, 2019 and 2018

4

 

Condensed Consolidated Statements of Stockholders’ Equity for the three and six months ended June  30, 2019 and 2018

5

 

Condensed Consolidated Statements of Cash Flows for the six months ended June  30, 2019 and 2018

7

 

Notes to Condensed Consolidated Financial Statements

8

Item 2. 

Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations

19

Item 4. 

Controls and Procedures

24

 

 

PART II – OTHER INFORMATION 

 

 

 

Item 1. 

Legal Proceedings

25

Item 1A. 

Risk Factors

26

Item 2. 

Unregistered Sales of Equity Securities and Use of Proceeds

26

Item 3. 

Defaults Upon Senior Securities

26

Item 4. 

Mine Safety Disclosures

26

Item 5. 

Other Information

26

Item 6. 

Exhibits

26

SIGNATURES 

28

 

 

 

 

2

Table of Contents

PART I – FINANCIAL INFORMATION

 

ITEM 1.        CONDENSED CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

 

RESHAPE LIFESCIENCES INC.

Condensed Consolidated Balance Sheets

(dollars in thousands, except per share amounts; unaudited)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

June 30, 

 

December 31, 

 

    

2019

    

2018

ASSETS

 

 

 

 

 

 

Current assets:

 

 

 

 

 

 

Cash and cash equivalents

 

$

4,355

 

$

5,548

Accounts and other receivables (net of allowance for bad debts of $387 at June 30, 2019 and $236 at December 31, 2018) (Note 4)

 

 

4,625

 

 

917

Finished goods inventory

 

 

1,348

 

 

985

Prepaid expenses and other current assets (Note 4)

 

 

2,303

 

 

1,269

Total current assets

 

 

12,631

 

 

8,719

Property and equipment, net

 

 

27

 

 

64

Operating lease right-of-use assets (Note 7)

 

 

963

 

 

 —

Other intangible assets, net (Note 5)

 

 

29,506

 

 

36,927

Other assets

 

 

563

 

 

563

Total assets

 

$

43,690

 

$

46,273

LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ EQUITY

 

 

 

 

 

 

Current liabilities:

 

 

 

 

 

 

Accounts payable and accrued liabilities (Note 4)

 

$

9,853

 

$

6,456

Asset purchase consideration payable, current (Note 6)

 

 

1,955

 

 

1,907

Operating lease liabilities, current (Note 7)

 

 

343

 

 

 —

Total current liabilities

 

 

12,151

 

 

8,363

Asset purchase consideration payable, noncurrent (Note 6)

 

 

4,520

 

 

4,403

Operating lease liabilities, noncurrent (Note 7)

 

 

626

 

 

 —

Deferred income taxes

 

 

1,258

 

 

1,844

Common stock warrant liability (Note 8)

 

 

11,743

 

 

 —

Total liabilities

 

 

30,298

 

 

14,610

Commitments and contingencies (Note 13)

 

 

 

 

 

 

Stockholders’ equity:

 

 

 

 

 

 

Preferred stock, 5,000,000 shares authorized:

 

 

 

 

 

 

Series B convertible preferred stock, $0.01 par value; 3 and 159 shares issued and outstanding at June 30, 2019 and December 31, 2018, respectively

 

 

 —

 

 

 —

Series C convertible preferred stock, $0.01 par value; 95,388 shares issued and outstanding at June 30, 2019 and December 31, 2018

 

 

 1

 

 

 1

Common stock, $0.01 par value; 275,000,000 shares authorized at June 30, 2019 and December 31, 2018; 28,505,233 and 8,770,433 shares issued and outstanding at June 30, 2019 and December 31, 2018, respectively

 

 

285

 

 

88

Additional paid-in capital

 

 

452,492

 

 

450,564

Accumulated deficit

 

 

(439,386)

 

 

(418,990)

Total stockholders’ equity

 

 

13,392

 

 

31,663

Total liabilities and stockholders’ equity

 

$

43,690

 

$

46,273

 

See accompanying notes to Condensed Consolidated Financial Statements.

3

Table of Contents

RESHAPE LIFESCIENCES INC.

Condensed Consolidated Statements of Operations

(dollars in thousands, except per share amounts; unaudited)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Three Months Ended June 30, 

 

Six Months Ended June 30, 

 

 

 

 

2019

 

 

2018

    

 

2019

 

 

2018

 

Revenue

 

$

4,450

 

$

10

 

$

7,524

 

$

149

 

Cost of revenue

 

 

1,593

 

 

 3

 

 

2,436

 

 

63

 

Gross profit

 

 

2,857

 

 

 7

 

 

5,088

 

 

86

 

Operating expenses:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Selling, general and administrative

 

 

6,792

 

 

4,327

 

 

12,213

 

 

10,663

 

Research and development

 

 

960

 

 

2,053

 

 

2,016

 

 

4,553

 

Impairment of intangible assets (Note 5)

 

 

6,588

 

 

14,005

 

 

6,588

 

 

14,005

 

Total operating expenses

 

 

14,340

 

 

20,385

 

 

20,817

 

 

29,221

 

Operating loss

 

 

(11,483)

 

 

(20,378)

 

 

(15,729)

 

 

(29,135)

 

Other expense (income), net:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Interest expense, net

 

 

213

 

 

1

 

 

316

 

 

 2

 

Loss on extinguishment of debt (Note 6)

 

 

71

 

 

 —

 

 

71

 

 

 —

 

Warrant expense (Note 8)

 

 

4,127

 

 

145

 

 

4,257

 

 

145

 

Other, net

 

 

612

 

 

(3)

 

 

609

 

 

(2)

 

Loss from continuing operations before income taxes

 

 

(16,506)

 

 

(20,521)

 

 

(20,982)

 

 

(29,280)

 

Income tax benefit

 

 

586

 

 

1,209

 

 

586

 

 

2,591

 

Loss from continuing operations

 

 

(15,920)

 

 

(19,312)

 

 

(20,396)

 

 

(26,689)

 

Loss from discontinued operations, net of tax

 

 

 —

 

 

(15,939)

 

 

 —

 

 

(19,795)

 

Net loss

 

$

(15,920)

 

$

(35,251)

 

$

(20,396)

 

$

(46,484)

 

Less: Down round adjustments for convertible preferred stock and warrants

 

 

 —

 

 

(3,842)

 

 

 —

 

 

(3,842)

 

Net loss attributable to common shareholders

 

 

(15,920)

 

 

(39,093)

 

 

(20,396)

 

 

(50,326)

 

Net loss per share - basic and diluted:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Continuing operations

 

 

(1.25)

 

 

(1,307.98)

 

$

(1.94)

 

$

(1,881.15)

 

Discontinued operations

 

 

 —

 

 

(900.41)

 

 

 —

 

 

(1,219.65)

 

Net loss per share - basic and diluted

 

$

(1.25)

 

$

(2,208.39)

 

$

(1.94)

 

$

(3,100.80)

 

Shares used to compute basic and diluted net loss per share

 

 

12,715,277

 

 

17,702

 

 

10,491,220

 

 

16,230

 

 

See accompanying notes to Condensed Consolidated Financial Statements.

 

4

Table of Contents

RESHAPE LIFESCIENCES INC.

Condensed Consolidated Statements of Stockholders’ Equity

(dollars in thousands; unaudited)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Three Months Ended June 30, 2019

 

 

Series B Convertible

 

Series C Convertible

 

Series E Convertible

 

 

 

Additional

 

 

 

 

Total

 

 

Preferred Stock

 

Preferred Stock

 

Preferred Stock

 

Common Stock

 

Paid-in

 

Accumulated

 

Stockholders’

 

    

Shares

    

Amount

    

Shares

    

Amount

    

Shares

    

Amount

    

Shares

    

Amount

     

Capital

    

Deficit

     

Equity

Balance March 31, 2019

 

 3

 

$

 —

 

95,388

 

$

 1

 

1,192,000

 

$

12

 

7,703,233

 

$

77

 

$

451,949

 

$

(423,466)

 

$

28,573

Net loss

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(15,920)

 

 

(15,920)

Stock-based compensation expense

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

728

 

 

 —

 

 

728

Down round adjustments for convertible preferred stock and warrants

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

Institutional sales of common stock and warrants, net of issuance costs

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

15,600,000

 

 

156

 

 

127

 

 

 —

 

 

283

Warrant adjustment

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

(312)

 

 

 —

 

 

(312)

Conversion of convertible preferred stock into common stock

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

(1,192,000)

 

 

(12)

 

1,192,000

 

 

12

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

Issuance of common stock upon exercise of warrants

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

4,010,000

 

 

40

 

 

 —

 

 

 —

 

 

40

Balance June 30, 2019

 

 3

 

$

 —

 

95,388

 

$

 1

 

 —

 

$

 —

 

28,505,233

 

$

285

 

$

452,492

 

$

(439,386)

 

$

13,392

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Six Months Ended June 30, 2019

 

 

Series B Convertible

 

Series C Convertible

 

Series E Convertible

 

 

 

Additional

 

 

 

 

Total

 

 

Preferred Stock

 

Preferred Stock

 

Preferred Stock

 

Common Stock

 

Paid-in

 

Accumulated

 

Stockholders’

 

    

Shares

    

Amount

    

Shares

    

Amount

    

Shares

    

Amount

    

Shares

    

Amount

     

Capital

    

Deficit

     

Equity

Balance December 31, 2018

 

159

 

$

 —

 

95,388

 

$

 1

 

 —

 

$

 —

 

8,770,433

 

$

88

 

$

450,564

 

$

(418,990)

 

$

31,663

Net loss

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(20,396)

 

 

(20,396)

Stock-based compensation expense

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

1,984

 

 

 —

 

 

1,984

Warrant expense

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

130

 

 

 —

 

 

130

Down round adjustments for convertible preferred stock and warrants

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

Institutional sales of common stock and warrants, net of issuance and other costs

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

15,600,000

 

 

156

 

 

127

 

 

 —

 

 

283

Warrant adjustment

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

(312)

 

 

 —

 

 

(312)

Conversion of common stock into convertible preferred stock

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

1,192,000

 

 

12

 

(1,192,000)

 

 

(12)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

Conversion of convertible preferred stock into common stock

 

(156)

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

(1,192,000)

 

 

(12)

 

1,316,800

 

 

13

 

 

(1)

 

 

 —

 

 

 —

Issuance of common stock upon exercise of warrants, net of transaction costs

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

4,010,000

 

 

40

 

 

 —

 

 

 —

 

 

40

Balance June 30, 2019

 

 3

 

$

 —

 

95,388

 

$

 1

 

 —

 

$

 —

 

28,505,233

 

$

285

 

$

452,492

 

$

(439,386)

 

$

13,392

 

See accompanying notes to Condensed Consolidated Financial Statements.

5

Table of Contents

RESHAPE LIFESCIENCES INC.

Condensed Consolidated Statements of Stockholders’ Equity (Continued)

(dollars in thousands; unaudited)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Three Months Ended June 30, 2018

 

 

Series B Convertible

 

Series C Convertible

 

Series D Convertible

 

 

 

Additional

 

 

 

 

Total

 

 

Preferred Stock

 

Preferred Stock

 

Preferred Stock

 

Common Stock

 

Paid-in

 

Accumulated

 

Stockholders’

 

 

Shares

    

Amount

    

Shares

    

Amount

    

Shares

    

Amount

    

Shares

    

Amount

     

Capital

    

Deficit

     

Equity

Balance March 31, 2018

 

6,055

 

 

 —

 

95,388

 

 

 1

 

 —

 

 

 —

 

14,742

 

 

 —

 

 

411,865

 

 

(345,992)

 

 

65,874

Net loss

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(35,251)

 

 

(35,251)

Stock-based compensation expense

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

810

 

 

 —

 

 

810

Down round adjustments for convertible preferred stock and warrants

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

3,842

 

 

(3,842)

 

 

 —

Institutional sale of convertible preferred stock and warrants in April 2018, net of issuance costs

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

6,000

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

5,081

 

 

 —

 

 

5,081

Institutional sales of common stock and warrants, net of issuance costs

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

6,030

 

 

 —

 

 

2,501

 

 

 —

 

 

2,501

Redemption of convertible preferred stock

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

(500)

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

(500)

 

 

 —

 

 

(500)

Conversions of convertible preferred stock into common stock

 

(3,098)

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

(750)

 

 

 —

 

4,267

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

Issuance of common stock upon exercise of warrants, net of transaction costs

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

750

 

 

 —

 

 

595

 

 

 —

 

 

595

Balance June 30, 2018

 

2,957

 

$

 —

 

95,388

 

$

 1

 

4,750

 

$

 —

 

25,789

 

$

 —

 

$

424,194

 

$

(385,085)

 

$

39,110

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Six Months Ended June 30, 2018

 

 

Series B Convertible

 

Series C Convertible

 

Series D Convertible

 

 

 

Additional

 

 

 

 

Total

 

 

Preferred Stock

 

Preferred Stock

 

Preferred Stock

 

Common Stock

 

Paid-in

 

Accumulated

 

Stockholders’

 

 

Shares

    

Amount

    

Shares

    

Amount

    

Shares

    

Amount

    

Shares

    

Amount

     

Capital

    

Deficit

     

Equity

Balance December 31, 2017

 

6,055

 

$

 —

 

95,388

 

$

 1

 

 —

 

$

 —

 

14,742

 

$

 —

 

$

411,125

 

$

(334,759)

 

$

76,367

Net loss

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(46,484)

 

 

(46,484)

Stock-based compensation expense

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

1,550

 

 

 —

 

 

1,550

Down round adjustments for convertible preferred stock and warrants

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

3,842

 

 

(3,842)

 

 

 —

Institutional sale of convertible preferred stock and warrants in April 2018, net of issuance costs

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

6,000

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

5,081

 

 

 —

 

 

5,081

Institutional sales of common stock and warrants, net of issuance costs

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

6,030

 

 

 —

 

 

2,501

 

 

 —

 

 

2,501

Redemption of convertible preferred stock

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

(500)

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

(500)

 

 

 —

 

 

(500)

Conversions of convertible preferred stock into common stock

 

(3,098)

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

(750)

 

 

 —

 

4,267

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

Issuance of common stock upon exercise of warrants, net of transaction costs

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

750

 

 

 —

 

 

595

 

 

 —

 

 

595

Balance June 30, 2018

 

2,957

 

$

 —

 

95,388

 

$

 1

 

4,750

 

$

 —

 

25,789

 

$

 —

 

$

424,194

 

$

(385,085)

 

$

39,110

 

See accompanying Notes to Condensed Consolidated Financial Statements.

 

 

 

 

6

Table of Contents

 

RESHAPE LIFESCIENCES INC.

Condensed Consolidated Statements of Cash Flows 

(dollars in thousands; unaudited)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Six Months Ended June 30, 

 

 

 

2019

 

2018

 

Cash flows from operating activities:

 

 

 

    

 

 

    

Net loss

 

$

(20,396)

 

$

(46,484)

 

Loss from discontinued operations, net of tax

 

 

 —

 

 

19,795

 

Adjustments to reconcile net loss to net cash used in operating activities:

 

 

 

 

 

 

 

Depreciation expense

 

 

30

 

 

145

 

Amortization of intangible assets

 

 

833

 

 

67

 

Impairment of intangible assets

 

 

6,588

 

 

14,005

 

Noncash interest expense

 

 

797

 

 

 —

 

Fair value adjustment to embedded derivative

 

 

(481)

 

 

 —

 

Loss on extinguishment of debt

 

 

71

 

 

 —

 

Stock-based compensation

 

 

1,983

 

 

1,550

 

Warrant expense

 

 

4,257

 

 

145

 

Deferred income tax benefit

 

 

(586)

 

 

(2,591)

 

Other noncash items

 

 

14

 

 

 —

 

Change in operating assets and liabilities:

 

 

 —

 

 

 

 

Accounts and other receivables

 

 

(3,709)

 

 

43

 

Inventory

 

 

(363)

 

 

348

 

Prepaid expenses and other current assets

 

 

(1,034)

 

 

(452)

 

Other assets

 

 

 —

 

 

880

 

Accounts payable and accrued liabilities

 

 

3,397

 

 

1,656

 

Net cash used in operating activities - continuing operations

 

 

(8,599)

 

 

(10,893)

 

Net cash used in operating activities - discontinued operations

 

 

 —

 

 

(4,931)

 

Net cash used in operating activities

 

 

(8,599)

 

 

(15,824)

 

Cash flows from investing activities:

 

 

 

 

 

 

 

Purchases of property and equipment

 

 

 —

 

 

(7)

 

Net cash used in investing activities - continuing operations

 

 

 —

 

 

(7)

 

Net cash used in investing activities

 

 

 —

 

 

(7)

 

Cash flows from financing activities:

 

 

 

 

 

 

 

Proceeds from issuance of subordinated convertible debentures

 

 

2,000

 

 

 —

 

Payments of debt financing costs

 

 

(21)