rsls_Current_Folio_10Q

Table of Contents

 

 

UNITED STATES
SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

Washington, D.C. 20549


Form 10-Q


 

 

QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934

 

For the quarterly period ended September 30, 2019 

 

OR

 

 

TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 or 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934

 

For the transition period from            to

 

Commission file number: 1-33818


RESHAPE LIFESCIENCES INC.

(Exact name of registrant as specified in its charter)


 

Delaware

48-1293684

(State or other jurisdiction
of incorporation)

(IRS Employer
Identification No.)

 

1001 Calle Amanecer, San Clemente, California 92673
(Address of principal executive offices, including zip code)

 

(949) 429-6680
(Registrant’s telephone number, including area code) 


 

Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days.    Yes      No   

 

Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically, every Interactive Data File required to be submitted pursuant to Rule 405 of Regulation S-T (§232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit such files).    Yes      No   

 

Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, or a smaller reporting company. See the definitions of “large accelerated filer,” “accelerated filer,” “smaller reporting company” and “emerging growth company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act.

 

Large accelerated filer

Accelerated Filer

Non-accelerated filer

  

Smaller Reporting Company

Emerging Growth Company

 

 

 

If an emerging growth company, indicate by check mark whether the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accounting standards pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act.   

 

Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act).    Yes      No  

 

Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act:

Title of Class

    

Trading Symbol

Name of Exchange on which Registered

Common stock, $0.001 par value per share

 

RSLS

OTCQB Market

 

As of November 12, 2019,  353,794 shares of the registrant’s Common Stock were outstanding.

 

 

 

 

Table of Contents

 

 

INDEX

 

 

 

 

PART I – FINANCIAL INFORMATION 

 

 

 

Item 1. 

Condensed Consolidated Financial Statements (unaudited)

3

 

Condensed Consolidated Balance Sheets at September  30, 2019 and December 31, 2018

3

 

Condensed Consolidated Statements of Operations for the three and nine months ended September  30, 2019 and 2018

4

 

Condensed Consolidated Statements of Comprehensive Loss for the three and nine months ended September 30, 2019 and 2018

5

 

Condensed Consolidated Statements of Stockholders’ Equity for the three and nine months ended September  30, 2019 and 2018

6

 

Condensed Consolidated Statements of Cash Flows for the nine months ended September  30, 2019 and 2018

8

 

Notes to Condensed Consolidated Financial Statements

9

Item 2. 

Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations

21

Item 4. 

Controls and Procedures

26

 

 

PART II – OTHER INFORMATION 

 

 

 

Item 1. 

Legal Proceedings

27

Item 1A. 

Risk Factors

28

Item 2. 

Unregistered Sales of Equity Securities and Use of Proceeds

28

Item 3. 

Defaults Upon Senior Securities

28

Item 4. 

Mine Safety Disclosures

28

Item 5. 

Other Information

28

Item 6. 

Exhibits

29

SIGNATURES 

31

 

 

 

 

2

Table of Contents

PART I – FINANCIAL INFORMATION

 

ITEM 1.        CONDENSED CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

 

RESHAPE LIFESCIENCES INC.

Condensed Consolidated Balance Sheets

(dollars in thousands, except per share amounts; unaudited)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

September 30, 

 

December 31, 

 

    

2019

    

2018

ASSETS

 

 

 

 

 

 

Current assets:

 

 

 

 

 

 

Cash and cash equivalents

 

$

7,717

 

$

5,548

Accounts and other receivables (net of allowance for bad debts of $558 at September 30, 2019 and $236 at December 31, 2018)

 

 

2,971

 

 

917

Finished goods inventory

 

 

1,189

 

 

985

Prepaid expenses and other current assets (Note 4)

 

 

1,796

 

 

1,269

Total current assets

 

 

13,673

 

 

8,719

Property and equipment, net

 

 

 6

 

 

64

Operating lease right-of-use assets (Note 7)

 

 

828

 

 

 —

Other intangible assets, net (Note 5)

 

 

29,090

 

 

36,927

Other assets

 

 

586

 

 

563

Total assets

 

$

44,183

 

$

46,273

LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ EQUITY

 

 

 

 

 

 

Current liabilities:

 

 

 

 

 

 

Accounts payable

 

$

3,851

 

$

1,628

Accrued and other liabilities (Note 4)

 

 

5,591

 

 

4,829

Asset purchase consideration payable, current (Note 6)

 

 

1,980

 

 

1,907

Operating lease liabilities, current (Note 7)

 

 

285

 

 

 —

Total current liabilities

 

 

11,707

 

 

8,364

Asset purchase consideration payable, noncurrent (Note 6)

 

 

4,579

 

 

4,403

Operating lease liabilities, noncurrent (Note 7)

 

 

552

 

 

 —

Deferred income taxes

 

 

1,258

 

 

1,844

Common stock warrant liability (Note 8 and Note 9)

 

 

41,749

 

 

 —

Total liabilities

 

 

59,845

 

 

14,611

Commitments and contingencies (Note 13)

 

 

 

 

 

 

Stockholders’ (deficit) equity:

 

 

 

 

 

 

Preferred stock, 5,000,000 shares authorized:

 

 

 

 

 

 

Series B convertible preferred stock, $0.01 par value; 3 and 159 shares issued and outstanding at September 30, 2019 and December 31, 2018, respectively

 

 

 —

 

 

 —

Series C convertible preferred stock, $0.01 par value; 95,388 shares issued and outstanding at September 30, 2019 and December 31, 2018

 

 

 1

 

 

 1

Common stock, $0.001 par value; 275,000,000 shares authorized at September 30, 2019 and December 31, 2018; 353,794 and 73,092 shares issued and outstanding at September 30, 2019 and December 31, 2018, respectively

 

 

 —

 

 

 —

Additional paid-in capital

 

 

452,486

 

 

450,651

Accumulated deficit

 

 

(468,140)

 

 

(418,990)

Accumulated other comprehensive loss

 

 

(9)

 

 

 —

Total stockholders’ (deficit) equity

 

 

(15,662)

 

 

31,662

Total liabilities and stockholders’ equity

 

$

44,183

 

$

46,273

 

See accompanying notes to Condensed Consolidated Financial Statements.

3

Table of Contents

RESHAPE LIFESCIENCES INC.

Condensed Consolidated Statements of Operations

(dollars in thousands, except per share amounts; unaudited)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Three Months Ended September 30, 

 

Nine Months Ended September 30, 

 

 

 

2019

 

 

2018

    

 

2019

 

 

2018

Revenue

 

$

3,515

 

$

 8

 

$

11,039

 

$

157

Cost of revenue

 

 

1,413

 

 

23

 

 

3,849

 

 

86

Gross profit

 

 

2,102

 

 

(15)

 

 

7,190

 

 

71

Operating expenses:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Selling, general and administrative

 

 

5,362

 

 

4,288

 

 

17,575

 

 

14,951

Research and development

 

 

858

 

 

992

 

 

2,874

 

 

5,545

Impairment of intangible assets (Note 5)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

6,588

 

 

14,005

Legal settlement (Note 13)

 

 

1,500

 

 

 —

 

 

1,500

 

 

 —

Total operating expenses

 

 

7,720

 

 

5,280

 

 

28,537

 

 

34,501

Operating loss

 

 

(5,618)

 

 

(5,295)

 

 

(21,347)

 

 

(34,430)

Other expense (income), net:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Interest expense, net

 

 

74

 

 

(1)

 

 

390

 

 

 1

Loss on extinguishment of debt (Note 6)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

71

 

 

 —

Warrant expense (Note 8 and Note 9)

 

 

22,564

 

 

 —

 

 

26,821

 

 

145

(Gain) loss on foreign currency transactions

 

 

(229)

 

 

 —

 

 

(229)

 

 

 —

Other, net

 

 

727

 

 

(7)

 

 

1,336

 

 

(9)

Loss from continuing operations before income taxes

 

 

(28,754)

 

 

(5,287)

 

 

(49,736)

 

 

(34,567)

Income tax benefit

 

 

 —

 

 

531

 

 

586

 

 

3,122

Loss from continuing operations

 

 

(28,754)

 

 

(4,756)

 

 

(49,150)

 

 

(31,445)

Loss from discontinued operations, net of tax

 

 

 —

 

 

(2,249)

 

 

 —

 

 

(22,044)

Net loss

 

$

(28,754)

 

$

(7,005)

 

$

(49,150)

 

$

(53,489)

Less: Down round adjustments for convertible preferred stock and warrants

 

 

 —

 

 

(132)

 

 

 —

 

 

(3,974)

Net loss attributable to common shareholders

 

$

(28,754)

 

$

(7,137)

 

$

(49,150)

 

$

(57,463)

Net loss per share - basic and diluted:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Continuing operations

 

 

(106.44)

 

 

(2,256.69)

 

$

(235.42)

 

$

(43,036.45)

Discontinued operations

 

 

 —

 

 

(1,038.32)

 

 

 —

 

 

(26,784.93)

Net loss per share - basic and diluted

 

$

(106.44)

 

$

(3,295.01)

 

$

(235.42)

 

$

(69,821.38)

Shares used to compute basic and diluted net loss per share

 

 

270,136

 

 

2,166

 

 

208,777

 

 

823

 

See accompanying notes to Condensed Consolidated Financial Statements.

 

4

Table of Contents

RESHAPE LIFESCIENCES INC.

Condensed Consolidated Statements of Comprehensive Loss 

(dollars in thousands; unaudited)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Three Months Ended September 30, 

 

Nine Months Ended September 30, 

 

 

 

2019

    

2018

    

2019

 

2018

Net loss

 

$

(28,754)

 

$

(7,005)

 

$

(49,150)

 

$

(53,489)

Other comprehensive income (loss), net of tax:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Foreign currency translation adjustments

 

 

(9)

 

 

 —

 

 

(9)

 

 

 —

Other comprehensive income (loss), net of tax

 

 

(9)

 

 

 —

 

 

(9)

 

 

 —

Comprehensive loss

 

$

(28,763)

 

$

(7,005)

 

$

(49,159)

 

$

(53,489)

See accompanying notes to Condensed Consolidated Financial Statements.

 

 

 

 

 

 

5

Table of Contents

RESHAPE LIFESCIENCES INC.

Condensed Consolidated Statements of Stockholders’ (Deficit) Equity

(dollars in thousands; unaudited)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Three Months Ended September 30, 2019

 

 

Series B Convertible

 

Series C Convertible

 

Series E Convertible

 

 

 

Additional

 

 

 

 

Accumulated Other

 

Total

 

 

Preferred Stock

 

Preferred Stock

 

Preferred Stock

 

Common Stock

 

Paid-in

 

Accumulated

 

Comprehensive

 

Stockholders’

 

    

Shares

    

Amount

    

Shares

    

Amount

    

Shares

    

Amount

    

Shares

    

Amount

     

Capital

    

Deficit

    

Income (Loss)

     

Equity

Balance June 30, 2019

 

 3

 

$

 —

 

95,388

 

$

 1

 

 —

 

$

 —

 

237,544

 

$

 —

 

$

452,777

 

$

(439,386)

 

$

 —

 

$

13,392

Net loss

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(28,754)

 

 

 —

 

 

(28,754)

Other comprehensive income (loss), net of tax

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(9)

 

 

(9)

Stock-based compensation expense

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

(497)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(497)

Issuance of common stock upon exercise of warrants

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

47,083

 

 

 —

 

 

56

 

 

 —

 

 

 —

 

 

56

Institutional sales of common stock and warrants, net of issuance and other costs

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

69,167

 

 

 —

 

 

150

 

 

 —

 

 

 —

 

 

150

Balance September 30, 2019

 

 3

 

$

 —

 

95,388

 

$

 1

 

 —

 

$

 —

 

353,794

 

$

 —

 

$

452,486

 

$

(468,140)

 

$

(9)

 

$

(15,662)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nine Months Ended September 30, 2019

 

 

Series B Convertible

 

Series C Convertible

 

Series E Convertible

 

 

 

Additional

 

 

 

 

Accumulated Other

 

Total

 

 

Preferred Stock

 

Preferred Stock

 

Preferred Stock

 

Common Stock

 

Paid-in

 

Accumulated

 

Comprehensive

 

Stockholders’

 

    

Shares

    

Amount

    

Shares

    

Amount

    

Shares

    

Amount

    

Shares

    

Amount

     

Capital

    

Deficit

    

Income (Loss)

     

Equity

Balance December 31, 2018

 

159

 

$

 —

 

95,388

 

$

 1

 

 —

 

$

 —

 

73,087

 

$

 —

 

$

450,651

 

$

(418,990)

 

$

 —

 

$

31,662

Net loss

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(49,150)

 

 

 —

 

 

(49,150)

Other comprehensive income (loss), net of tax

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(9)

 

 

(9)

Stock-based compensation expense

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

1,486

 

 

 —

 

 

 —

 

 

1,486

Warrant expense

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

131

 

 

 —

 

 

 —

 

 

131

Institutional sales of common stock and warrants, net of issuance and other costs

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

200,207

 

 

 —

 

 

479

 

 

 —

 

 

 —

 

 

479

Warrant adjustment

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

(312)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(312)

Conversion of common stock into convertible preferred stock

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

1,192,000

 

 

12

 

(9,933)

 

 

 —

 

 

(12)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(12)

Conversion of convertible preferred stock into common stock

 

(156)

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

(1,192,000)

 

 

(12)

 

9,933

 

 

 —

 

 

12

 

 

 —

 

 

 —

 

 

12

Issuance of common stock upon exercise of warrants

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

80,500

 

 

 —

 

 

51

 

 

 —

 

 

 —

 

 

51

Balance September 30, 2019

 

 3

 

$

 —

 

95,388

 

$

 1

 

 —

 

$

 —

 

353,794

 

$

 —

 

$

452,486

 

$

(468,140)

 

$

(9)

 

$

(15,662)

 

See accompanying notes to Condensed Consolidated Financial Statements.

6

Table of Contents

RESHAPE LIFESCIENCES INC.

Condensed Consolidated Statements of Stockholders’ (Deficit) Equity (Continued)

(dollars in thousands; unaudited)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Three Months Ended September 30, 2018

 

 

Series B Convertible

 

Series C Convertible

 

Series D Convertible

 

 

 

Additional

 

 

 

 

Total

 

 

Preferred Stock

 

Preferred Stock

 

Preferred Stock

 

Common Stock

 

Paid-in

 

Accumulated

 

Stockholders’

 

 

Shares

    

Amount

    

Shares

    

Amount

    

Shares

    

Amount

    

Shares

    

Amount

     

Capital

    

Deficit

     

Equity

Balance June 30, 2018

 

2,957

 

$

 —

 

95,388

 

$

 1

 

4,750

 

$

 —

 

215

 

$

 —

 

$

424,194

 

$

(385,085)

 

$

39,110

Net loss

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(7,005)

 

 

(7,005)

Stock-based compensation expense

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

757

 

 

 —

 

 

757

Down  round adjustments for convertible preferred stock and warrants

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

132

 

 

(132)

 

 

 —

Institutional sales of common stock and warrants, net of issuance costs

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

134

 

 

 —

 

 

2,726

 

 

 —

 

 

2,726

Issuance of common stock and warrants in September 2018 public offering

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

696

 

 

 —

 

 

447

 

 

 —

 

 

447

Conversions of convertible preferred stock into common stock

 

(2,798)

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

(4,213)

 

 

 —

 

3,943

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

Issuance of common stock upon exercise of warrants, net of transaction costs

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

10

 

 

 —

 

 

14

 

 

 —

 

 

14

Balance September 30, 2018

 

159

 

$

 —

 

95,388

 

$

 1

 

537

 

$

 —

 

4,998

 

$

 —

 

$

428,270

 

$

(392,222)

 

$

36,049

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nine Months Ended September 30, 2018

 

 

Series B Convertible

 

Series C Convertible

 

Series D Convertible

 

 

 

Additional

 

 

 

 

Total

 

 

Preferred Stock

 

Preferred Stock

 

Preferred Stock

 

Common Stock

 

Paid-in

 

Accumulated

 

Stockholders’

 

 

Shares

    

Amount

    

Shares

    

Amount

    

Shares

    

Amount

    

Shares

    

Amount

     

Capital

    

Deficit

     

Equity

Balance December 31, 2017

 

6,055

 

$

 —

 

95,388

 

$

 1

 

 —

 

$

 —

 

123

 

$

 —

 

$

411,125

 

$

(334,759)

 

$

76,367

Net loss

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(53,489)

 

 

(53,489)

Stock-based compensation expense

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

2,307

 

 

 —

 

 

2,307

Down  round adjustments for convertible preferred stock and warrants

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

3,974

 

 

(3,974)

 

 

 —

Institutional sale of convertible preferred stock and warrants in April 2018, net of issuance costs

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

6,000

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

5,081

 

 

 —

 

 

5,081

Institutional sales of common stock and warrants, net of issuance costs

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

184

 

 

 —

 

 

5,227

 

 

 —

 

 

5,227

Issuance of common stock and warrants in September 2018 public offering

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

696

 

 

 —

 

 

447

 

 

 —

 

 

447

Redemption of convertible preferred stock

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

(500)

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

(500)

 

 

 —

 

 

(500)

Conversions of convertible preferred stock into common stock

 

(5,896)

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

(4,963)

 

 

 —

 

3,978

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

Issuance of common stock upon exercise of warrants, net of transaction costs

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

17

 

 

 —

 

 

609

 

 

 —

 

 

609

Balance September 30, 2018

 

159

 

$

 —

 

95,388

 

$

 1

 

537

 

$

 —

 

4,998

 

$

 —

 

$

428,270

 

$

(392,222)

 

$

36,049

 

See accompanying Notes to Condensed Consolidated Financial Statements.

 

 

 

 

7

Table of Contents

 

RESHAPE LIFESCIENCES INC.

Condensed Consolidated Statements of Cash Flows 

(dollars in thousands; unaudited)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nine Months Ended September 30, 

 

 

2019

 

2018

Cash flows from operating activities:

 

 

 

    

 

 

Net loss

 

$

(49,150)

 

$

(53,489)

Loss from discontinued operations, net of tax

 

 

 —

 

 

22,044

Adjustments to reconcile net loss to net cash used in operating activities:

 

 

 

 

 

 

Depreciation expense

 

 

36

 

 

210

Amortization of intangible assets

 

 

1,249

 

 

101

Impairment of intangible assets

 

 

6,588

 

 

14,005

Bad debt expense

 

 

287

 

 

72

Noncash interest expense

 

 

880

 

 

 —

Fair value adjustment to embedded derivative

 

 

(481)

 

 

 —

Loss on extinguishment of debt

 

 

71

 

 

 —

Stock-based compensation

 

 

1,486

 

 

2,307

Warrant expense

 

 

26,821

 

 

145

Deferred income tax benefit

 

 

(586)

 

 

(3,124)

Other noncash items

 

 

31

 

 

 —

Change in operating assets and liabilities:

 

 

 

 

 

 

Accounts and other receivables